年增率與月增率的差別

台灣上市櫃公司每個月都要公告月營收，新聞常常會看到「年增率」（YoY）跟「月增率」（MoM）這兩種講法，兩者比較的基準不一樣，看到的意義也不一樣，容易被搞混。

定義

• 年增率（YoY，Year over Year）：這個月的營收，跟「去年同一個月」比較。
• 月增率（MoM，Month over Month）：這個月的營收，跟「上個月」比較。

用一個例子說明差別

假設某公司 9 月營收是 10 億元，8 月營收是 9 億元，去年 9 月營收是 8 億元：

比較方式	算法	結果
月增率（MoM）	(10−9) ÷ 9	+11.1%
年增率（YoY）	(10−8) ÷ 8	+25.0%

同一個月的營收，換不同基準比較，數字差很多——這不代表哪一個「比較準」，是兩個問題本來就不一樣：月增率回答「跟上個月比有沒有成長」，年增率回答「跟去年同期比有沒有成長」。

常見誤區

• 很多產業有明顯的季節性（例如零售業第四季常因為年底促銷而營收特別高），這種情況下月增率會被季節因素干擾，年增率因為跟「去年同一個月」比，天然就把季節性抵銷掉了，通常更能反映真實的成長或衰退趨勢。
• 月營收本身波動較大（可能受出貨時點、認列時間影響），單一個月的年增率或月增率都只是一個月的快照，通常要看連續幾個月的趨勢，不要只看單月數字。
• 營收成長率文章講的是「年度」營收年增率，跟這裡的「月」營收年增率概念相同、只是週期不同，都是跟去年同期比較。

本文只說明年增率與月增率的差別，不是投資建議。