股價淨值比（PBR）是什麼

股價淨值比（Price-to-Book Ratio，簡稱 PBR 或 P/B）是股價相對於「每股淨值」（每股淨值 BVPS）的倍數，用來說明「用目前的股價，是帳面淨值的幾倍」，是本益比以外，另一種常見的估值角度——本益比看的是「賺錢能力」，股價淨值比看的是「帳面資產價值」。

公式

股價淨值比 = 股價 ÷ 每股淨值（BVPS）

為什麼要這樣算

股價除以每股淨值，問的是「市場現在願意付出的價格，是帳面淨值的幾倍」——如果答案接近或低於 1 倍，代表市場認為這家公司大概只值帳上的淨資產；如果遠高於 1 倍，代表市場在為淨值以外的東西（通常是對未來獲利能力的期待）額外付錢。

實際案例：三家公司（2026 年 9 月底收盤價）

項目	台積電（2330）	鴻海（2317）	統一企業（1216）
股價	2,475 元	250.5 元	73.9 元
每股淨值（BVPS）	210.6 元	140.0 元	37.1 元
股價淨值比	11.75 倍	1.79 倍	1.99 倍

台積電的股價淨值比明顯比另外兩家高出許多——這反映市場對台積電未來獲利能力（ROE高達 31.4%）的定價，不是帳面資產本身特別值錢；鴻海跟統一的股價淨值比則落在比較接近帳面淨值的區間。

常見誤區

• 股價淨值比沒有「絕對標準」，高獲利能力（高 ROE）的公司，市場通常願意用比帳面淨值更高的倍數定價，這是合理的定價邏輯，不是股價淨值比越低越好。
• 帳面淨值是用「歷史成本」概念記錄的，土地、廠房這類資產如果增值，帳面淨值可能沒有反映真實價值，這種情況下股價淨值比看起來偏高，不一定代表市場評價過頭。
• 適用性因產業而異：資產密集、獲利波動大的產業（例如金融、營建）常用股價淨值比評估；獲利穩定、輕資產的產業則本益比更常被引用。

本文只說明股價淨值比怎麼算、代表什麼，不是投資建議。